Coöperatief investeren
Investeren in private equity, ook iets voor agrarische ondernemers.
Onlangs kregen we de vraag hoe investeren in de private markets aansluit op de wensen van ondernemers uit de agrarische sector. Dat prikkelde onze nieuwsgierigheid. We doken de data in en spraken met ondernemers, sectorspecialisten en investeerders uit ons netwerk om een goed beeld te vormen van de rol van private equity en venture capital in de agrarische sector en de keuzes en afwegingen waar investeerders met een agrarische achtergrond voor staan.
Het zal niemand ontgaan zijn dat er grote veranderingen plaatsvinden in het agrarische landschap. Door trends als schaalvergroting, de toegenomen vraag naar bouwgrond en intensivering van het natuurbeleid kiezen veel agrarische ondernemers ervoor om hun bedrijf te verkopen aan een branchegenoot, of om gebruik te maken van een van de uitkoopregelingen. Opmerkelijk, zeker in een sector waar bedrijven doorgaans worden doorgegeven aan de volgende generatie.
Zo’n verkoop stelt de ondernemers voor keuzes waar ze vroeger weinig mee te maken hadden: hoe investeer ik het vrijgekomen vermogen na de verkoop van mijn bedrijf? Sowieso verandert er veel voor agrarische ondernemers na de verkoop, want traditioneel zit er altijd veel vermogen “vast” in zaken als grond, vee en machines en is er weinig vrij besteedbare investeringsruimte. Het gaat bovendien vaak om flinke bedragen, zeker nu de grondprijs naar een historische hoogte is gestegen.
Een voorbeeld van hoe private equity waarde toevoegt in de agrarische sector is Frespo. Frietgigant Aviko had een fabriek voor voorverpakte aardappelproducten in Katwijk, maar daar wilde het bedrijf vanaf omdat het niet binnen de kernactiviteiten – friet! – van het bedrijf viel. Via het private equity-fonds Nimbus werd de fabriek uit het bedrijf genomen en verzelfstandigd onder de naam Frespo. Vervolgens ging Nimbus aan de slag.
Door het aanstellen van een nieuw managementteam en het verbeteren en uitbreiden van het fabrieksproces schoot de productiviteit van de fabriek omhoog. Na een aantal goede jaren werd een nieuwe koper gevonden, Peka Kroef, een fabrikant van voorverpakte aardappelproducten die naarstig op zoek was naar extra productiecapaciteit. Zo werd er in korte tijd veel waarde gerealiseerd voor de investeerders van Nimbus en de bedrijfseigenaren, en werden twee strategische vraagstukken bij de voedselbedrijven opgelost.
In de agrarische sector gaat de voorkeur doorgaans uit naar investeringen in landbouwgrond. Deze investeringsoptie wordt echter steeds uitdagender doordat boeren vaker te maken krijgen met concurrentie van overheden en natuurorganisaties, die in de afgelopen 12 jaar verantwoordelijk waren voor ongeveer 25% van de aankopen. Door de toenemende vraag en deze concurrentie stijgen de prijzen van landbouwgrond, wat leidt tot een langere terugverdientijd. Journalistiek platform Follow the Money becijferde recentelijk dat de terugverdientijd van de investering is opgelopen tot veertig jaar – een wel heel erg lange investeringshorizon.
Van de andere kant blijkt uit onderzoek in de sector dat maar weinig agrarische ondernemers investeren in aandelen, met name omdat de volatiliteit van de beurskoersen niet goed voelt voor ondernemers die gewend zijn aan gestage groei op de langere termijn. Investeren in private equity en venture capital via de feeder funds van Marktlink Capital is dus een aantrekkelijk alternatief, omdat het mooi het midden houdt tussen de dagkoersen van de beurs en de lange adem van investeren in grond. Met looptijden van 10 tot 12 jaar leveren de fondsen op een redelijke termijn zeer aantrekkelijke returns van tussen de 10% en 20% per jaar.
De inmiddels meer dan 1.500 investeerders van Marktlink Capital investeren ook graag in private equity omdat het geld dan terechtkomt bij sterke mkb-bedrijven, die de ruggengraat vormen van de economie. Ook in de agrarische sector weten we hoe belangrijk het mkb is. Van transportbedrijven tot kassenbouwers, van zaadveredelaars tot de techneuten die de beste landbouwmachines maken: de agrarische sector en het Nederlandse mkb zijn nauw met elkaar verweven.
In de private equity- en venture capital-fondsen waarin Marktlink Capital investeert, vinden dan ook geregeld transacties plaats in de agrarische waardeketen. Toch is het sentiment in de sector dat privaat geld nog te weinig actief is, waardoor er veel kansen blijven liggen. Kortom, de agrarische sector en privaat kapitaal moeten nog een beetje aan elkaar wennen.
Op zoek naar nog meer inspirerende ondernemersverhalen?
Neem vrijblijvend contact op met ons.